اثر تطبيق القيمة العادلة على تقييم الأصول المالية

Abstract

يعالج هذا البحث اثر تطبيق القيمة العادلة على تقييم الأصول المالية –دراسة تطبيقية على سوق المال السعودي- مع الإشارة لبورصة الجزائر، للفترة 2014-2017؛ شملت عينة الدراسة أسهم القطاع المالي بسوق المال السعودي (11 مؤسسة) والمؤسسات المدرجة ببورصة الجزائر (4مؤسسات) بحيث تم قياس القيمة العادلة وفق النماذج التالية: نموذج جوردن، التأكد العادل، مضاعف الربحية ونموذج اهلسون، أيضا اختيار أفضل نموذج مفسر للقيمة السوقية، وقياس مدى تأثير استخدام محاسبة القيمة العادلة على العائد الصافي للسهم، كما تم أيضا محاولة قياس تأثير المعلومات المحاسبية المبنية على أساس القيمة العادلة على العائد والقيمة السوقية للسهم، وذلك من خلال اختبار العلاقة بين معامل بيتا والعائد المتوقع للسهم وأيضا العلاقة بين الربح الموزع والقيمة السوقية بسوق المال السعودي فقط. توصلت الدراسة إلى إمكانية تطبيق نماذج قياس القيمة العادلة في كلا السوقين إلا أن أفضل نموذج في سوق المال السعودي هو نموذج اهلسون، ونموذج التأكد العادل بالنسبة لبورصة الجزائر، كما تبين بأن هناك اثر إيجابي من جراء تطبيق محاسبة القيمة العادلة للأدوات المالية بسوق المال السعودي، وباستعمال الأساليب القياسية تأكد باستخدام نماذج البانل أنه يوجد تكامل مشترك مابين العائد ومعامل بيتا، ووجود علاقة طويلة وقصيرة الأجل بأثر سالب ومعنوي بين العائد ومعامل بيتا، كما أن للنموذج الأول المقدر قدرة للرجوع لوضع التوازن وهذا بسرعة كبيرة.

Abstract: This research addresses the impact of applying the fair value on evaluating the financial assets through an empirical study on the Saudi stock market - with reference to the stock exchange market of Algeria for the period 2014-2017.The sample of this study included the stocks of the financial sector in Saudi stock exchange market for 11 enterprises and 04 enterprises listed in the Algerian stock exchange market. The fair value was measured according to the following models: Jordan model, fair valuing, multiplier of profitability, Helson model and then choosing the best model that explains the market value.In addition to the measurement of the impact of using the fair value accounting on net return per share. This study attempts also to measure the impact of accounting information based on fair value on the return and market value of the share through examining the relationship between the beta �� coefficient and the expected return on equity, as well as the relationship between the distributed profit and the market value of the Saudi stock market. This study reveals the existing of co-integration between the coefficient �� and the return by using the Panel model and the co-integration analysis. The results support the existence of a significance negative relationship among these variables in the short and the long run. Adding to that, the first model has a rapid ability to return to equilibrium.