دور الإدارة المالية القائمة على القيمة المالية للنمو المستدام للشركات في ظل جائحة كورونا

Abstract

تهدف هذه الأطروحة إلى دراسة دور الإدارة المالية القائمة على القيمة في تحقيق النمو المالي المستدام، وذلك من خلال التطبيق على مجمع صيدال خلال الفترة الممتدة من الربع الأول لسنة 2014 إلى الربع الأخير لسنة 2024، في سياق اتسم بارتفاع مستوى عدم اليقين خاصة خلال جائحة كورونا. وقد خلصت الدراسة إلى أن العلاقة بين الإدارة المالية القائمة على القيمة والنمو المالي المستدام علاقة سببية ومحورية، حيث يسهم هذا النموذج في إعادة توجيه القرار المالي من التركيز على الربحية قصيرة الأجل إلى تعظيم القيمة طويلة الأجل في عوائد الأسهم في بورصة الأسواق المالية. كما يبرز دوره في تعزيز المرونة المالية التشغيلية، وتحسين كفاءة تخصيص الموارد نحو الاستثمارات المولدة للقيمة، والحد من مخاطر الضائقة المالية. وبناءً عليه، تُعد الإدارة المالية القائمة على القيمة منهجية استراتيجية فعّالة تضمن للمؤسسات الاستمرارية والنمو المسؤول، مع الحفاظ على قاعدة الأصول وتعزيز الملائمة المالية في البيئات الاقتصادية المتقلبة. بإعتماد على القدرة بالتمويل الداخلي في المدى القصر و خاصة التمويل بالأرباح المحتجزة و اللجوء للاستدانة الخارجية على المدى الطويل قصد التحوط من المخاطر المالية و التعظيم قيمة المؤسسة و تعظيم أرباح الملاكين و الحفاظ على رأس المال البشري و الفكري و الإعتماد على الربح المحاسبي و الاقتصادي لبناء هيكل رأس مال مرن و هيكل مالي متوازن أمثل.

This thesis aims to study the role of value-based financial management in achieving sustainable financial growth, through its application to the Saidal Group during the period from the first quarter of 2014 to the last quarter of 2024, in a context characterized by high levels of uncertainty, particularly during the COVID-19 pandemic. The study concludes that the relationship between value-based financial management and sustainable financial growth is causal and pivotal, as this model contributes to redirecting financial decision-making from a focus on short-term profitability to maximizing long-term value in stock returns on the stock exchange. It also highlights its role in enhancing operational financial flexibility, improving the efficiency of resource allocation towards value-generating investments, and reducing the risk of financial distress. Accordingly, value-based financial management is an effective strategic methodology that ensures the continuity and responsible growth of institutions, while preserving the asset base and enhancing financial soundness in volatile economic environments. By relying on short-term internal financing capacity, particularly from retained earnings, and resorting to long-term external borrowing to hedge against financial risks, maximize the value of the company and shareholder profits, preserve human and intellectual capital, and depend on accounting and economic profit to build a flexible capital structure and an optimal balanced financial structure.